Trump altını ‘fazla’ parlattı: Sıra gümüşte mi!

Geçtiğimiz ayın sonlarına kadar, altın ve gümüş yılbaşına göre neredeyse eşit oranda değer kazanıyordu. Her iki emtia da o dönemde yılbaşından itibaren ’ün üzerinde artış göstermişti. Ancak gümüş fiyatları bir ay öncesine göre %5,4 düştü. Altınsa art arda rekor tazeleyerek küresel piyasalarda bir ayda neredeyse arttı.

Altın fiyatlarına göre gümüş neredeyse değersiz BullionVault araştırma direktörü Adrian Ash, "Değerli metallerin tutkunları için, altın ve gümüş arasındaki ayrım hem resesyon korkularının derinliğini hem de yeni fırsatların ortaya çıktığını gösteriyor” dedi. Gümüş şu sıralar altının fiyatının 100’de 1’inden daha ucuz seyrediyor. Ash’e göre tarih boyunca da altına göre daha ucuz olan gümüş şu ansa altınla karşılaştırıldığında neredeyse değersiz durumda.

2 Nisan’da ABD Başkanı Donald Trump, tüm ithal ürünler için ’luk evrensel bir tarife ve birçok ülkeye yönelik daha yüksek vergiler açıklamıştı. Bu açıklamanın öncesinde, altın ve gümüş dahil olmak üzere çoğu emtia artış gösteriyordu. Ash’e göre bu yükselişin sebebi spekülatörlerin tarifeler sonucu enflasyonist bir ortam olacağı beklentisiydi. Ash, "Ancak Trump’ın tarifeler savaşı gerçeği, aslında küresel ticaret ve ekonomik büyümeyi lanetleyerek deflasyonist bir etki yaratıyor” uyarısında bulundu.

Sanayi talebi, gümüşü kırılgan hale getiriyor Emtia uzmanına göre bu durum, gümüşün sanayi kullanımı, özellikle de güneş enerjisi ve elektronik uygulamalarındaki yoğun kullanımı nedeniyle talebi olumsuz etkileyebilir. Altının "sanayide kullanılmayan” bir güvenli liman olması da Ash’e göre tıpkı "ilk dalga Kovid krizi"nde olduğu gibi yıldızının parlamasına yol açtı.

Trump daha sonra çoğu ülke için yeni tarifelere 90 gün süreyle ara verdi ancak Çin’e yüzde 145’e varan tarifeler uyguladı. Gümüşün “ekonomik açıdan hassas” olduğunu hatırlatan Money Metals Exchange CEO’su Stefan Gleason, tarifelerin ve daha düşük uluslararası ticaretin gümüşün fiyatı üzerinde baskı yarattığını söyledi. Gümüş, sanayideki yoğun kullanımı nedeniyle, ekonomik durgunluk dönemlerinden daha da çok etkileniyor.

Altın güvenli liman olarak öne çıkıyor Altın "değer deposu arayan yatırımcıları" tarafından yönlendirilerek yüksek fiyatlarla ulaşabiliyor. Yatırım firması Amplify ETF’in CEO’su Christian Magoon’a göre gümüşe olan talep "değer depolama ve sanayi talebi" olacak şekilde iki taraflı olarak destekleniyor. CEO mevcut piyasa ortamında altındaki yükselişi hızlandıran temel faktörün belirsizlikler olduğunu söyledi.

Analistler, yatırımcıların altın ve gümüş fiyatları arasındaki yüksek korelasyonu incelemeleri gerektiğini belirtiyor. Mevcut fiyat seviyelerinde, bir ons altın almak için yaklaşık 102 ons gümüş gerekir. Money Metals Exchange'ten Gleason'a göre, 100'ün üzerindeki oran, "altının karşısında gümüşün tarihsel olarak aşırı değersizleşmesini" gösteriyor. Bu oran son olarak pandeminin ilk günlerinde bu seviyeye ulaşmıştı. Öncesinde, 100'e 1 oranı yalnızca 1990'larda ve Büyük Buhran sırasında görülmüştü.

Gümüşte yükseliş potansiyeli ve riskler BullionVault’tan Ash, gümüşün altına karşı bu kadar ucuz olduğu son zamanın, Mayıs 2020 olduğunu ve bu dönemde gümüşün dolar cinsinden fiyatının sonraki altı ayda 7 arttığını, oysa altındaki artışın yalnızca arttığını belirtti. Ash’e göre eğer bugünkü ticaret savaşı paniği, Kovid çöküşü sürecinde olduğu gibi devam ederse, gümüş, ekonomik ruh halinin toparlanmasıyla altından üç kat daha fazla performans gösterme potansiyeline sahip olabilir.

Öte yandan, Gümüş Enstitüsü verilerine göre, gümüşün küresel arzı, talebe göre son dört yıldır açık vermiş durumda. Gümüş Enstitüsü’nün son Dünya Gümüş Anketi’ne göre, 2024 yılında küresel gümüş arzı yaklaşık 1.015 milyar ons, gümüş talebi ise yaklaşık 1.164 onstu. 2025 içinse enstitü, arzın 1.031 milyar ons, talebin ise 1.148 milyar ons olacağını öngörüyor. Risk ve getiri açısından, "gümüş şu anda altından çok daha iyi bir yatırım fırsatı sunuyor," diyen Gleason, "Bunun için yatırım ufkunun birkaç aydan fazla olması gerekiyor" uyarısında bulundu. Gleason, altın ve gümüş oranı bu aşırı yüksek seviyelere ulaştığında, "gümüş alımlarına öncelik veren yatırımcılar, ya da doğrudan altını gümüşle takas yapanlar, genellikle bu oran ortalamaya döndükçe orta vadede oldukça yüksek kazanç sağlıyorlar" diye de ekledi.

Emtia uzmanı, bu boğa piyasası devam ederse, gümüşün yakın zamanda altından daha fazla performans göstereceğini düşünüyor. Emtia uzmanı "Zayıflayan doların hem altın hem de gümüş için bir destekleyici faktör olduğunu göz önünde bulundurursak, bu yıl daha yüksek fiyatlar bekliyorum" açıklamasında bulundu. Ancak, BullionVault’tan Ash’e göre 2025 ortasında gümüş alıcıları için asıl risk merkez bankaları. Ash, "Kovid krizinin aksine, merkez bankalarının ekonomiyi ya da finansal piyasaları kurtarmak için acele etmemesi" altının aksine gümüş yatırımcıları için olumsuz bir gelişme. Gümüşün ekonomik toparlanmadan fayda sağladığını hatırlatan emtia uzmanı merkez bankalarının pasifliğinin "altını yukarı çeken, gümüşü ise zayıflatan gerçek risk" olduğunu söyledi. borsa gündemi