Haber Merkezi Giriş Tarihi: 2025-02-26 11:39

Borsada yatırımcılar savunmaya geçtikçe daha çok kazanıyor!

Defansif hisse senetleri MarketWatch’tan Isabel Wang’ın haberine göre, ABD borsalarının daha önce sevilmeyen bazı köşeleri, bu yıl S&P 500'de sessizce en iyi performans gösterenler olarak diğerlerinden sıyrılıyor. Teknoloji dışı hisseler nihayet büyük sermayeli endeksi yeni zirvelere taşıdıkları için uzun zamandır bekledikleri itibarı nihayet alırken Wall Street'i yeniden şekillendiriyor. Sağlık, temel tüketim malları ve kamu hizmetleri şirketlerinin hisseleri, 2025'in ilk aylarında borsada en iyi performans gösterenler arasında yer alıyor. FactSet verilerine göre, S&P 500'ün sağlık sektörü bu yıl şu ana kadar yüzde 7,1 oranında artarken daha geniş endeks aynı dönemde yüzde 1’lik mütevazı bir getiri sağladı.

Piyasanın geneline dair endişenin göstergesi BTIG'de baş piyasa teknisyeni olan Jonathan Krinsky, “Sağlık sektörünün bir takvim yılı için en iyi sektör olduğu son zaman, S&P 500'ün yüzde 6'lık getirisine kıyasla yaklaşık yüzde 5 kazandığı 2018 yılıydı. İlginçtir ki, bu da jeopolitik belirsizlik ortasında artan oynaklığın görüldüğü bir yıldı. Sağlık sektörünün 2025'in en iyi sektörü olup olmayacağını söylemek için henüz çok erken olsa da, şimdilik S&P 500'e kıyasla çok yıllı düşüş eğilimi göz önüne alındığında muhtemelen yeterince sahiplenilmemiş, biraz defansif bir grup olarak yatırıma uygun gözüküyor” diyor. Diğer defansif hisse senetleri de 2025'in başında tekrar moda olmuş durumda. Dow Jones Piyasa Verilerine göre, S&P 500'ün temel tüketim malları sektörü bu yıl şimdiye kadar yüzde 8,3 oranında yükseldi ve Pazartesi günü ihtiyari tüketim sektörüne karşı göreceli gücü Kasım ayındaki seçim gününden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Krinsky, paylaştığı notta, bu üstün performansın ‘defansif bir duruşun’ devam ettiğini ve ‘geniş piyasa için bir endişe’ olabileceğini gösterdiğini söylüyor.

En kötü performans Bu yıl şimdiye kadar yüzde 6'dan fazla düşen S&P 500'ün ihtiyari tüketim sektörü, FactSet verilerine göre, büyük sermayeli endeksin 11 sektörü arasında en kötü performans gösteren sektör oldu. Temel tüketim şirketleri genellikle temel olmayan mal ve hizmetler sağlayan ve tüketicinin takdirine dayalı şirketlerle karşılaştırılıyor. Tüketicilerin ekonominin durumundan bağımsız olarak satın alacağı ve kullanacağı temel ihtiyaçları karşılayan temel ihtiyaç maddeleri şirketlerinin hisseleri bu nedenle defansif olarak tanımlanıyor ve portföy riskini korumaya yardımcı olabiliyor. Tüketicilerin takdirine dayalı hisse senetleri ise tüketicilerin ekonomik yavaşlama veya durgunluk sırasında daha az harcama eğiliminde olması nedeniyle döngüsel kabul ediliyor.

Defansif duruş zamanı geldi mi? Yatırımcılar defansif bir duruş benimsemenin zamanının gelip gelmediğini merak ediyor. Bundan sadece birkaç gün önce, borsanın yükseliş ivmesini koruyacağı izlenimi hakimdi; S&P 500 geçen Çarşamba günü 6.144,15 puan ile yeni bir rekora ulaştı. Ancak yüzeyin altında gizlenen sorunlar yavaş yavaş su üzerine çıktı. Cuma günü Şubat ayındaki ekonomik verilerin ABD hizmet sektörünün ay boyunca daraldığını göstermesinin ardından, enflasyon ve durgun ekonomik büyümenin istenmeyen bir karışımıyla ilgili endişeler tekrar sahneye çıktı; yaygın olarak takip edilen Michigan Üniversitesi tüketici güveni endeksi de beklenenden zayıf geldi. Bu arada, Başkan Donald Trump'ın ABD'nin başlıca ticaret ortaklarına yönelik tarife politikaları etrafındaki belirsizlik de piyasaları istikrarsız bir zeminde bıraktı. Başkan Pazartesi günü, Kanada ve Meksika'ya uygulanan tarifelerin, vergilerin uygulanmasına yönelik 30 günlük bir aranın sona ermesiyle gelecek hafta yürürlüğe gireceğini söyledi. Investment Partners Asset Management'ın CEO'su Gregg Abella, “Bir yandan enflasyon potansiyeli var, diğer yandan da ekonominin yumuşayabileceğine dair bir sinyal. Bu nedenle bu tür defansif hisse senetleri durgunluk veya ayı piyasası ortamlarında iyi performans gösterme eğilimindedir” diyor. Abella, “Böylesi yıllarda geniş bir çeşitlendirmeye sahip olmak iyi bir şey, geride kalmış ancak daha defansif bir duruş gerektirdiğinde iyi performans gösterme eğiliminde olan bu hisselerin bazılarında yüksek getiri görebilirsiniz” diye belirtiyor.

Korumaktan daha fazlası Ancak bundan daha fazlası da söz konusu olabilir. Diğer piyasa analistleri, defansif hisse senetlerinin artan piyasa belirsizliği dönemlerinde portföy korumasından daha fazlasını sunabileceğini düşünüyor. Angeles Investments'ın yönetici ortağı ve baş yatırım sorumlusu Michael Rosen, yatırımcıların sadece sağlam kazançları olan hisse senetlerini alıp daha yüksek değerlemeli sektörlerden daha ucuz olanlara yöneliyor olabileceğini söylüyor. Rosen, “Ayrıca, bu hisse senetleri gümrük tarifelerine karşı daha az duyarlı olabilir, bu da piyasa için oldukça büyük bir makro tehdittir” diyor. Apollon Wealth Management'ta baş yatırım görevlisi olan Eric Sterner ise, “Tüketim malları, sağlık ve kamu hizmetleri, daha az uluslararası maruziyete sahip olmak için bulunulması gereken sektörlerdir ve olası bir ticaret savaşından daha fazla yalıtılmış olacaklardır. Bu nedenle defansif hisselerin üstün performansı sadece kısmen daha iyi kazançlar, kısmen savunma oyunu ve kısmen Trump'ın tarifelerle gerçekten dediğini yapması ve enflasyonu yeniden alevlendirmesi ve büyük bir ticaret savaşı başlatması durumunda koruma işlevine sahiptir” şeklinde konuşuyor.

Neyin habercisi? Şimdi, yatırımcılar için soru, defansif hisselerdeki gücün 2025'in geri kalanı için daha geniş bir piyasa zayıflığının habercisi olup olmadığı. Abella, “Defansif hisseler için nispeten iyi bir yıl geçirebiliriz ancak S&P 500'ün yıl boyunca yükselişte olması, endeksteki ağırlıklar nedeniyle, oldukça zor” diyor. Sağlık sektörü S&P 500'ün yaklaşık yüzde 10'unu oluştururken temel tüketim ve kamu hizmetleri sektörleri sırasıyla endeksin yüzde 5,5'ini ve yüzde 2,3'ünü oluşturuyor. Buna karşılık, bilgi teknolojisi sektörü yüzde 30,7'lik yüksek bir ağırlığa sahip. FactSet verilerine göre, S&P 500'ün bilgi teknolojisi sektörü bu yıl şimdiye kadar yüzde 3,3 oranında düştü ve bu da onu büyük sermayeli endekste en kötü ikinci performans gösteren sektör yaptı.